Moody’s mejora las calificaciones de Latam Airlines
La calificadora Moody’s Investors Service elevó este 25 de septiembre la calificación de familia corporativa (CFR) de la aerolínea chilena Latam Airlines a B1 desde B2.
Asimismo, subió la calificación del préstamo senior garantizado a plazo por valor de US$1.100 millones, con vencimiento en 2027; y las calificaciones de los bonos senior garantizados de US$1.150 millones con vencimiento en 2027 y 2029. Las perspectivas se mantuvieron estables.
“La mejora de las calificaciones de Latam a B1 desde B2 refleja el desempeño operativo y financiero mejor de lo previsto de la compañía durante 2023, lo que le permitió fortalecer sus métricas crediticias y liquidez”, dijo Moody’s.
El apalancamiento ajustado por la calificadora, respecto a Latam, mejoró a 3,2 veces en los doce meses finalizados en junio de 2023 desde 6,1 veces a finales de 2022, mientras que generó US$352 millones de flujo de caja libre en la primera mitad del año.
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Moody’s espera que el apalancamiento de Latam se mantenga entre 2,5 y 3,0 veces y que su posición de efectivo alcance entre el 15 % y el 20 % de los ingresos en los próximos dos años, lo que proporciona protección a la calidad crediticia de la compañía incluso en escenarios de estrés.
“El sólido desempeño operativo y las métricas crediticias fortalecidas reflejan mejoras sostenidas en las estructuras de costos y capital de Latam, lo que brinda a la aerolínea la flexibilidad para resistir la volatilidad en las condiciones del mercado.
Más razones que sustentan el alza en la calificación de Latam Airlines
De acuerdo con Moody’s, el desempeño operativo de Latam fue más fuerte de lo anticipado en la primera mitad de 2023, con un margen Ebitda ajustado de la calificadora que aumentó a 10 % en comparación con 7,5 % en 2019. “Este desempeño fue impulsado por las mejoras sostenidas de Latam en su base de costos, combinadas con un enfoque disciplinado. hacia la capacidad y las tarifas aéreas de todas las aerolíneas latinoamericanas luego de la consolidación de la industria y los balances y la liquidez ajustados”, reiteró la firma calificadora.
El Cask de Latam sin combustible se situó en alrededor de US$4,7 centavos en el primer semestre de 2023, estable en relación con los niveles de 2019, “lo que evidencia la gestión impulsada por los costos de Latam a pesar de las presiones inflacionarias que ha enfrentado la región en los últimos dos años”.
Moody’s resaltó que la empresa reestructuró su base de costos, simplificó su flota, aumentó la proporción de costos variables, subcontrató actividades no esenciales y renegoció más de 1.000 contratos, la mayoría de los cuales no contienen cláusulas de avance o terminación, lo que hizo que las mejoras fueran sostenibles.
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