S&P asigna calificación ‘BB’ a notas senior garantizadas por US$1.000 millones de Cemex al 2029
La agencia estadounidense S&P Global Ratings asignó hoy su calificación de emisión en escala global de ‘BB’ y de recuperación de ‘3’ a las notas senior garantizadas por US$1.000 millones, con vencimiento en 2029 de CEMEX S.A.B. de C.V.
La calificación de recuperación de ‘3’ indica una expectativa de recuperación significativa (de 50% a 70%) para los tenedores de bonos en caso de incumplimiento de pago, explicó.
Cemex planea utilizar los recursos netos para fines corporativos generales, entre ellos, el repago de otra deuda, todo conforme al Acuerdo de Crédito de 2017.
Las notas estarán garantizadas por un interés de garantía de primera prioridad sobre todas las participaciones de Cemex México, S.A. de C.V., Cemex Operaciones México, S.A. de C.V., Cemex Trademarks Holding Ltd. New Sunward Holding B.V. y Cemex España, S.A. (en su conjunto el Colateral) y todos los recursos de dicho Colateral.
Las notas contarán con la garantía incondicional de las principales subsidiarias de Cemex, de acuerdo con los mismos términos del resto de la deuda senior en los mercados de capitales de la empresa.
La agencia dijo: “Valuamos a Cemex como negocio en marcha, dado que consideramos que la empresa seguiría teniendo un modelo de negocio viable ante un evento de incumplimiento, debido a su posición líder de mercado en las regiones donde opera”.
Y agregó que “utilizamos un enfoque de valuación del múltiplo de Ebitda, con un múltiplo de 6.0x (veces) debido al su perfil de riesgo del negocio relativamente más fuerte que el de sus pares y un Ebitda al incumplimiento de US$1,000 millones después de un ajuste por comportamiento cíclico de 10%”.
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