Acciones de Sura tendrían un descuento cercado al 20 % en la Bolsa de Colombia

Tras llevar a cabo una valoración por partes del portafolio de inversiones de Grupo Sura, con base en el valor de mercado de Bancolombia, Nutresa, Grupo Argos y Enka; y un múltiplo del valor patrimonial de Sura Asset Management (1x) y Suramericana (1,5x), la firma comisionista del Grupo Aval, Casa de Bolsa, encontró que a corte del segundo trimestre de 2019, el precio de mercado de su acción en la Bolsa de Valores de Colombia evidencia un descuento cercano al 20%, máximo histórico, respecto al valor de mercado de su portafolio.

De esta manera, la firma evidencia el importante potencial de valorización que presenta la especie, la cual en lo corrido del año ha registrado un comportamiento rezagado frente a las demás acciones que componen su portafolio, especialmente frente a Bancolombia.

Mencionó que dicho desempeño se ha visto limitado en gran parte por el apetito vendedor en la acción por parte de inversionistas extranjeros en lo acumulado de 2019 y por la incapacidad por parte de los principales fondos de pensiones en Colombia (Porvenir y Protección) de incrementar su participación accionaria en el emisor, dado que se encuentra cercano al límite regulatorio de 10% para portafolios de pensiones obligatorias.

En medio de lo anterior, señaló el debilitamiento de la correlación entre la acción del holding y Bancolombia, la cual históricamente ha sido relativamente alta (alrededor de0,7).

Considera importante resaltar que, no obstante, el estable fundamental de la compañía, decidió actualizar su ejercicio de valoración por partes del portafolio de inversiones del holding, con base en el valor de mercado de las compañías listadas que lo componen (Bancolombia, Nutresa, GrupoArgos, Enka) y asignándole un múltiplo precio valor en libros (P/VL) a Sura Asset Managmenet (SUAM) de 1x y a Suramericana de1,5x.

Según los cálculos de la firma, respecto al valor de mercado del portafolio de Grupo Sura a corte del segundo trimestre de 2019, la acción evidencia un potencial de valorización de aproximadamente 20%, con un precio de $42.840.

Señaló el significativo incremento frente al cuarto trimestre de 2018 de la participación conjunta de las compañías que componen el portafolio de inversiones de Grupo Sura, en medio de la positiva dinámica del mercado accionario colombiano durante el primer semestre de 2019.

Al corte del segundo trimestre de 2019, la suma del valor de mercado de dichas compañías representaba el 55,7% del net asset value (NAV) del holding, que, bajo su escenario, es de aproximadamente $30,6 billones.

Por su parte, resaltó que actualmente las compañías no listadas que componen el portafolio de Grupo Sura (Suramericana y SUAM) transan a un P/VL implícito de 0,71x, menor al múltiplo promedio histórico (1,1x).

Lo anterior, dado que el valor de mercado estimado de dichos activos se ubica en $8,22 billones, decir, $1,1 billones menor frente a lo observado un año atrás.

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