Valoración del Colcap sigue por debajo de su promedio
Alianza Valores publicó un informe en el cual analiza y compara el comportamiento del Colcap en este inicio de 2019, con el desempeño del índice en los últimos años.
“El Colcap como todas las bolsas mundiales despegó finalmente en el 2019 con más de 20% de valorización (Chile +3,4%, Brasil +9,2%, México +8,0%, EE. UU. +15,1%). Este es el segundo retorno más alto del índice en un primer trimestre desde el 2002 y en los cuatro años que comenzó a esta velocidad los resultados fueron +17% en 2006 y 2016, 86% en 2004 y 119% en 2005”, dice Alianza Valores.
El documento sostiene que, en términos de valoración, el Colcap sigue en los indicadores más baratos de los últimos cinco años y con múltiplos de precio-beneficio (PER por sus siglas en inglés) de 13,5 por debajo del promedio de 16,6.
“En general, un buen entorno para crecimiento de múltiplos donde 1.900 puntos implicaría un PER de 16,1 sin crecimiento de utilidades. El riesgo es repetir el 2006, un año que comenzó y terminó bien, pero que tuvo una gran crisis internacional en la mitad”, añade el análisis.
Alianza Valores finaliza asegurando que para pensar en mayores niveles se debe tener un entorno de aceleración del crecimiento típico de años de recuperación agresiva en el petróleo o de reinicio de ciclo global.
“El riesgo sigue siendo la desaceleración, donde dado la baja valoración local, creemos que por más profunda que sea la venta podríamos terminar el año en niveles similares a los actuales como se dio en el 2006. Nuestra meta del Colcap incluso en un escenario negativo sería entonces el rango 1.550 -1.600”, concluyó.
